2023国内汽车零部件板块投资前景_欧宝APP官方网站下载入口苹果

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配电箱是数据上的海量参数，一般是构成低压林按电气接线，要求将开关设备、测量仪表、保护电器和辅助设备组装在封闭或半封闭金属柜中或屏幅上，构成低压配电箱。正常运行时可借助手动或自动开关...

国内非电领域的零部件企业还在成长期。随着国产新能源车的崛起，燃油车时代固化的供应链格局有望打破，关注三大零部件企业投资逻辑。

近期特斯拉四季报超预期掀起国内汽车零部件板块投资热情。随着国产新能源车崛起，零部件板块仍大有可为。

若将动力电池也纳入零部件，那么国产零部件全球份额并不低。不过与博世、电装、采埃孚、麦格纳以及大陆等全世界汽车零部件厂商相比，国内非电领域的零部件企业还在成长期。随着国产新能源车的崛起，燃油车时代固化的供应链格局有望打破，关注三大零部件企业投资逻辑。

虽然轮胎可以讲很多宏大叙事的逻辑：比如海外米其林、固特异、普利司通所形成的“三足鼎立”意味着龙头长期的大市值空间，再如国产轮胎在新能源配套上已抢占先机，玲珑轮胎在新能源配套市场占有率达两成。但实际上，国产轮胎企业距离全球“三巨头”还很漫长，前装低毛利率的配套或许还要3～5年才能转换为高毛利率的后装口碑，故而成本波动的阴霾周期性笼罩在轮胎企业头上。

以玲珑为例，公司营收2017年～2022年仅从139亿增至预计超170亿，五年增长大约22%，原因主要在于行业产能持续扩张所引发的价格战，如公司2017年单条轮胎均价283元，到22Q3时只有279元，导致营收增长乏力。利润方面，由于原材料占比高达七成，其中天然胶跟合成胶又占原材料六成，因此企业利润波动基本由橡胶跟海运主导，2021年以来的高价格让轮胎企业利润承压、股价回调。展望2023年，橡胶本身供需矛盾并不突出，或许很难判断成本下行周期何时开启。

不过，对于这类强周期品种，布局思路并不复杂：短期因成本波动带来的估值压缩往往是低吸良机，尤其是公认长期空间大的轮胎。目前玲珑PB接近上市以来最低水平，因此我们也看到22Q4如綦缚鹏这类价值选手选择重仓。

除轮胎外，玻璃原本也是偏周期逻辑，不过这两年凭借着天幕玻璃完成“麻雀变凤凰”的蜕变。天幕玻璃满足了大空间和轻量化的发展的新趋势，因此单车使用面积开始提升。同时，由于还需解决防晒隔热，像隔热、调光甚至是光伏发电等提升价值量的衍生需求应运而生，属于典型的量价齐升。

根据中研普华研究院《2023-2028年版汽车零部件产业政府战略管理与区域发展的策略研究咨询报告》显示：

虽然零部件细分赛道龙头愈发清晰，但是整体看，除动力电池外，目前国内尚未有享誉全球的大型汽车零部件企业。

因为对零部件企业来说，多元化难度远高于别的行业，汽车准入门槛高，认证周期长，此前在燃油车时代，缘于国产自主品牌弱并未形成强势零部件集团。而空间大、高成长的零部件赛道，除去上文提及的玻璃外，还包括车灯和热管理。

车灯方面，行业扩容最重要的包含两大逻辑：一是光源从卤素演变为LED，另一个是功能的不断丰富，包括前大灯随动转向、自适应远光，分离式尾灯以及车内各式氛围灯等等，预计到2025年CAGR增速为20%。

热管理方面，新能源车比传统燃油车的热管理多了电池热管理以及电驱热管理系统，加上新能源汽车无法像燃油车那样利用发动机余热制暖，因此冬季制热还得增加PTC或者热泵。热泵凭借超高的热效率有望持续替代PTC，相应也需增加四通阀、电磁膨胀阀等部件，因此热管理也是条典型的量价齐升的好赛道。

结合上市公司来看，目前三花智控是热管理方面无可争议的龙头，市场占有率上电子膨胀阀全球超六成，冷配阀市占率也过半，美中不足的就是估值略贵。

新能源汽车作为近两年的热门行业，其产业链上下游企业的经营业绩迎来“大丰收”。Choice多个方面数据显示，截至1月16日，A股市场已有13家汽车零部件板块上市公司发布了业绩预告，其中10家预喜。

1月15日晚间，银轮股份发布2022年业绩预告显示，预计报告期内实现归母净利润3.6亿元至3.9亿元，同比增长63.36%至76.97%;预计实现基本每股收益0.45元至0.49元，上年同期为0.28元/股。

汽车内饰功能件供应商拓普集团也在近日披露的业绩预告中表示，预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润17.5亿元至18.5亿元，同比增长72.03%至81.86%。

在一系列促消费、稳增长政策驱动下，新能源汽车产销量迅速增加，总体呈现“淡季不淡，旺季重现”的态势，带动了行业整体经营业绩的企稳回升，产业链上下游持续受益。除了国内市场增量加持，全球新能源汽车同样供需两旺。加之传统车企向新能源车转型的力度很大，由于海外传统汽车品牌在新能源汽车转轨上普遍慢于中国企业，给国内汽车零配件供应商也带来了很大机会。

公安部多个方面数据显示，截至2022年底，全国新能源汽车保有量为1310万辆，扣除报废注销量，比2021年增加526万辆，同比增长67.13%。其中，纯电动汽车保有量1045万辆，占新能源汽车总量的79.78%。2022年全国新注册登记新能源汽车535万辆，占新注册登记汽车总量的23.05%，与上年相比增加240万辆，增长81.48%。

随着我们国家新能源汽车产业的发展，整车供应体系由封闭走向开放，同时，电动化和智能化加速，使得相对应的零部件单车价值量有了很大提高。从量和价的角度来看，汽车零部件供应商的成长逻辑非常清晰，业绩普遍超预期，预计这一趋势还会继续延续。

《2023-2028年版汽车零部件产业政府战略管理与区域发展的策略研究咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、怎么来面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。